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华茂股份:多元拓展潜力大

发布时间:2011-12-13    研究机构:东兴证券

事件:

近期我调研了华茂股份(000850),与公司副总经理兼董秘、财务总监等进行了深入交流。

1、公司整体战略如何发展?

公司此前除纺织业以外,大力投资了金融资产,尤其是券商股权投资,公司持有广发证券10761万股,其中无现售条件流通股4761万股,8月以26.91元申购广发证券6000万股,限售期1年。此外公司还持有国泰君安7942万股,徽商银行7870万投资。此外还成立了产业投资基金和矿业公司,公司多元化发展的思路非常明确。

2、纺织业务稳步发展

安庆作为产业承接区,主要对接化工和纺织业,公司作为当地的支柱型企业,在国内属于领先水平。在新疆投资了上游棉花产能,包括6个厂7条线,正常产能8-10万吨,满产产能10-15万吨。集团正在建设轻纺产业园,1期占地2800亩,2期5000亩,以集团为主,公司的印染色纺项目也在产业园内,未来向高端业务发展。集团还参股了德国服装企业,占比25%,主要在欧洲销售均价300欧元的服装。未来公司有意打造下游服装品牌。未来几年纺织业将会有下游印染和色纺产能释放,但总体纺织业务由于大环境仍然以稳步发展为主。每年增速20%左右。

3、金融投资:套现券商搞PE 和矿业

公司投资了多家券商股权,其中目前可变现的为广发证券股权,国泰君安和徽商银行正在做IPO 准备,公司现金流十分充沛。金融资产未来以套现为主,套现资金将主要投向PE 和矿业。PE 目前投资十几个项目, 进展情况比较顺利,明年可能会有4家公司报会。

4、矿业投资:整装待发

公司投资矿业主要从公司现金比较充沛的现实出发,认为矿业未来的前景比较好,公司将会与国内两个知名的产业股权基金合作成立一家矿业公司,公司将成为第一大股东,可以将业绩并表,目前项目已经基本谈好, 品种集中在铜、锂、钼、镍等,公司透露,矿均在省外,涉及贵州湖南等地区,但具体信息不便透露。我们认为,公司矿业已经做了重组的准备,以公司管理层的能力和合作产业基金的背景,公司所投项目应该是比较优质的项目,值得期待,预计明年初将会有具体运作。

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