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纺织品、服装与奢侈品行业:二季度景气指数有所下降,服装业利润增长持续放缓

发布时间:2015-08-05    研究机构:长江证券

数据追踪

宏观数据:2015年7月,中国物流与采购联合会PMI为50.00,较上月降低0.20;汇丰PMI为48.20,较上月降低1.20。

价格指数:叠石桥家纺内销价格指数7月31日为92.50,较上周提高0.03;柯桥纺织价格指数7月27日为102.29,较上周下降0.06;盛泽丝绸价格指数7月31日为100.76,较上周上升0.02;海宁皮价格指数7月24日为112.82,较上周下降0.78。

截至7月31日,国内328级现货收报13,138元/吨,较上周下降0.15%。

主要新闻&公告摘要

1)2015年上半年山东棉花进口减少40.7%;2)澳棉“高价”出口不愁销路中国轮储不影响进口;3)景气指数有所下降服装业利润增长持续放缓;4)印尼调高箱包、服装、皮革、针织、旧衣服等24类商品进口税;5)华孚色纺、奥康国际、华升股份、华茂股份(000850)、山东如意等发布2015年半年度报告;6)凯撒股份、浔兴股份发布2015年半年度业绩快报;7)罗莱家纺:关于协议转让受让人承诺不减持公司股份的公告。

行业观点

我们坚持之前的投资逻辑:品牌服饰龙头企业强者恒强,中国品牌服饰目前处于买方市场,前期适应卖方市场的经营模式以及自身特点无法适应新的竞争环境。品牌服饰各子行业处于不同程度的洗牌过程中,龙头企业不断夯实基础,竞争优势越发明显,市场份额逐步扩大;弱小企业逐步缩小市场份额或退出竞争。同时龙头企业在做好主业基础上,嫁接新经济,进行转型升级,提升企业竞争力,更好地满足消费者体验。行业竞争力越来越强,市场集中化程度越来越高。近期我们重点推荐提升消费者体验的龙头企业:1)森马服饰:公司处于经营转折期,向上趋势明显;2)海澜之家:公司在男装行业中竞争优势突出,处于外延式高速增长期;3)富安娜:大家居战略初现雏形;4)罗莱家纺:业绩有保障,智能家居想象空间大;5)航民股份:染料价格下降毛利率提升,行业整合、2016年G20会议对环保的要求利于龙头企业。

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